Представьте: вы идёте по рынку, видите старушку с ведром картошки и думаете: «Хм, а если картошка скоро подешевеет?» Вместо того чтобы уныло ожидать сию неожиданность, вы решаете это использовать. Вы занимаете у старушки ведро картошки, продаёте его по 100 рублей за килограмм и ждёте (уже не уныло), пока цены упадут. Через неделю картошка по 50 рублей. Вы покупаете её обратно, возвращаете ведро и кладёте разницу себе в карман. Звучит как коварный план? Поздравляю, дорогие мои начинающие финансовые воротилы, вы только что освоили шорт! А меня зовут СпекуЛёха, я продолжу вещать и это уже не остановить.

Торговля на бирже не ограничивается лишь ставками на рост активов. Один из ключевых механизмов заработка – это торговля на понижение, или шорт (от английского short selling). Данный подход получил широкую популярность благодаря фильму «Игра на понижение» (The Big Short), снятому по книге Майкла Льюиса. Фильм раскрывает нюансы шортовой стратегии, применённой для получения прибыли на обрушении ипотечного рынка в США в 2008 году.

А теперь давайте разберём, как это работает на бирже и почему фильм «Игра на понижение» превратил шорт в легенду.

Что такое шорт

Шорт — это когда вы продаёте то, чего у вас нет, в надежде, что оно подешевеет. А проще говоря:

1. Берёте взаймы. У брокера (финансовой «старушки») вы одалживаете акции, как картоху.
2. Продаёте подороже. «Картошку» сбываете на рынке по текущей цене.
3. Ждёте обвала цен. Это момент, когда вы заварили чаёк и наслаждаетесь падением в тартарары.
4. Выкупаете дешевле. Покупаете акции обратно по сниженной цене и возвращаете брокеру. Разница — ваш «картофельный» куш.

В случае с акциями: продали по 100 рублей, купили обратно по 80. Профит — 20 рублей за штуку (за вычетом комиссий и издержек). Красота! И обогащение воротилы в одном флаконе.

О чём «Игра на понижение»?

Фильм «Игра на понижение» показывает, как несколько парней в костюмах с серьезными щами решили, что вся финансовая система — это огромная карточная пирамида, готовая рухнуть. И вместо того, чтобы паниковать, они поставили на то, что так и будет.

Ипотечный рынок США напоминал свадебный торт из песка. Его основа — ипотечные кредиты. Чем лучше кредит (например, ипотека для платежеспособного Джона Смита), тем крепче «песок». Но ближе к 2008 году банки начали давать кредиты кому угодно. Хотите ипотеку на пять домов, не имея работы? Без проблем! Вот такие кредиты назывались субстандартными.

Эти кредиты упаковывали в красивые коробочки, называемые CDO (облигации, обеспеченные долгами). Продавали их всем подряд, обещая: «Это надёжно, как швейцарский сейф». Но внутри коробочки был мусор, который вот-вот хлынет потоком наружу.

Герои фильма поняли, что скоро всему придёт конец. И решили купить CDS (страховку против обвала этих самых CDO). По сути, это как поставить деньги на то, что новогодняя гирлянда замкнёт, потому что вы купили её за 100 рублей на рынке.

Ключевые моменты фильма:

• Глубокое исследование рынка. Герои анализируют слабые места ипотечного рынка и осознают его хрупкость.
• Сопротивление индустрии. Многие не верили в обрушение, пока оно не произошло.
• Финансовый хаос. Шорт принес героям огромные прибыли, но для экономики это обернулось коллапсом.

Основные термины из фильма:

1. Субстандартные ипотечные кредиты (subprime mortgages)
   Это высокорискованные ипотечные кредиты, которые выдавались заёмщикам с низкой платёжеспособностью. Именно эти кредиты стали основой кризиса 2008 года.
2. CDO (Collateralized Debt Obligation)
   Облигации, обеспеченные долговыми обязательствами. CDO включают в себя ипотечные кредиты разного качества и классифицируются по уровню риска (AAA, BBB и т. д.). В фильме показано, как низкокачественные активы скрывались в сложных финансовых продуктах, чтобы казаться надёжными.
3. Кредитно-дефолтные свопы (Credit Default Swaps, CDS)
   Финансовые инструменты, страхующие от дефолта или обесценивания активов. Главные герои фильма используют CDS для ставки против ипотечных облигаций, ожидая обесценивания этих самых облигаций.
4. Маржинальные требования
   Брокеры требуют внесения залога для открытия шортовой позиции, чтобы покрыть риски изменения цены. При значительном росте цены убытки трейдера могут превысить залог.

И кроме того:

1. Риск — штука бездонная. Представьте: вы заняли картошку, думая, что она подешевеет, но тут случается неурожай, и цена уносится ввысь. Вам всё равно придётся её выкупить, и разница может вас разорить.
2. Шорт-сквиз — это боль. Это когда все шортят, а потом начинают паниковать и закрывать свои сделки, т.е. выкупать обратно, что вызывает рост цены. Ощущений букет: сначала страшно, потом дорого. Яркий пример – случай с акциями GameStop в 2021 году.
3. Комиссии, проценты и прочие радости. За аренду «картошки» придется раскошелиться. Брокер сам себя не прокормит.

Чем «Игра на понижение» полезна для обычного человека?

Этот фильм — как инструкция «что не делать», если вы хотите взять ипотеку или довериться банкам:

• Если что-то звучит слишком хорошо, чтобы быть правдой, скорее всего, лучше пройти мимо.
• В мире финансов почти все думают только о себе.
• Кризис — как пожар: кто-то теряет, а кто-то греет руки.

Вывод

Шорт — это как делать ставки на то, что кто-то упадёт с лестницы: рискованно, морально неоднозначно, но при правильном расчёте очень прибыльно. Фильм «Игра на понижение» показывает, что в мире миллиардов, как это ни странно, побеждает тот, кто умеет смотреть глубже, думать шире и не боится идти против толпы. Не говоря уже про то, по каким структурным слабостям мировой финансовой системы можно шарахнуть.

Так что, если когда-нибудь решите зарабатывать на падении, помните: будьте умнее толпы, и не забывайте вовремя покупать картоху, чипсы и попкорн, чтоб хотя бы насладиться просмотром.

• Трейдинг