Как управлять риском по опционам, если ты торгуешь с телефона на перерывах и не сидишь у терминала? С помощью дельта-хеджирования — это способ сбалансировать позиции по опционам и базовому активу так, чтобы изменения цены базового актива не влияли на стоимость твоего портфеля прямо сейчас.
Ключевой параметр здесь — Дельта опциона.
- Дельта показывает, насколько изменится цена опциона при изменении цены базового актива на 1 пункт.
- Например, если Дельта = 0,5, то при росте акции на 1 рубль премия опциона вырастет на 0,5 рубля.
Зачем это вообще нужно
Ты купил опцион Call на Газпром. Если цена акции пошла вниз — премия падает, убыток.
Если же ты продал опцион Call (покрытый или нет) — при росте акции твоя позиция уходит в минус.
Дельта-хеджирование позволяет страховаться от таких движений, удерживая нейтральную позицию по направлению рынка.
Как это работает на практике
Пример:
- У тебя куплен опцион Call на Газпром со страйком 300
- Дельта этого опциона = 0,5
- Значит, твоя позиция по опциону эквивалентна покупке 0,5 акции Газпрома
Чтобы нейтрализовать этот риск, ты продаёшь 0,5 акции Газпрома (или эквивалент по фьючерсу)
Теперь рост или падение Газпрома не влияет на стоимость портфеля:
прибыль/убыток по опциону компенсируется обратным движением по акции.
Как это использовать работающим людям
Если ты не можешь целый день сидеть в стакане и смотреть в график:
- На старте сделки зафиксируй Дельту опциона (см. в QUIK или калькулятор)
- Проверь объём соответствующего хеджа
- Варианты хеджирования:
- Фьючерсами на акцию
- Самой акцией (если брокер даёт дробные лоты или с округлением)
- Раз в день или раз в пару часов (по возможности) проверяй отклонение Дельты. Если цена изменилась, Дельта тоже сместится → подкорректируй хедж.
Можно ли делать это без терминала?
Теоретически — да. Если у тебя в приложении брокера видно цену акции и опциона, можно примерно прикидывать изменения Дельты.
Или использовать онлайн калькуляторы опционов с вводом текущей цены актива и IV — они пересчитают Дельту.
В каких случаях дельта-хедж не нужен
- Если ты просто держишь покрытый Call на акции, которые уже у тебя на счёте
- Если у тебя долгосрочный Put как страховка портфеля
- Если работаешь по направлению, а не от нейтральности
Итоговая шпаргалка
| Что делать | Когда |
|---|---|
| Зафиксировать Дельту | При открытии сделки |
| Открыть хедж | Сразу после покупки опциона |
| Проверять Дельту | По возможности раз в день или на важных уровнях |
| Корректировать хедж | Если Дельта изменилась на 0,1–0,2 |
Полезно знать
- Дельта-хедж хорошо работает в спокойном или боковом рынке
- В резких движениях — хедж может потребовать оперативных коррекций
- Для начинающих лучше пробовать на простых Covered Call или покупке Put