Напомню, что опцион — это контракт, который даёт право (но не обязанность) купить или продать базовый актив (акцию, фьючерс) по заранее оговорённой цене в определённый момент.
На Мосбирже торгуются:
- опционы на фьючерсы
- опционы на акции (с 2023 года)
И это отличная возможность для работающих людей — можно открыть сделку заранее и не сидеть целый день у терминала.
Как устроен опционный рынок на Мосбирже
Основные понятия:
- Базовый актив — акция или фьючерс, на который выписан опцион
- Страйк (страйк-цена) — цена, по которой ты сможешь купить или продать актив по опциону
- Премия — стоимость опциона, которую ты платишь за само право сделки
- Дата экспирации — день, когда опцион срабатывает или сгорает
Опционы на акции: что изменилось
Раньше опционы были только на фьючерсы. Теперь доступны и на акции ведущих компаний (Газпром, Сбербанк, Норникель и др.).
Особенности:
- Торгуются стандартными лотами акций (обычно по 1, 10 или 100 штук в лоте, уточнять в спецификации к опциону)
- На доске опционов указана премия за 1 акцию
- Итоговую стоимость позиции считают так:
- Премия × количество акций в лоте
Что важно знать начинающему
- У опционов есть дата экспирации: после неё опцион аннулируется.
- Колл-опционы покупают, если ожидают роста актива.
- Пут-опционы покупают, если ожидают падения.
- Опционы можно продавать, получая премию, но это более рискованный сценарий.
Что есть на доске опционов и как её читать
На Мосбирже для каждого базового актива есть доска опционов — таблица с параметрами по всем доступным страйкам и срокам экспирации.
Основные термины на доске:
- Тип опциона — Call (право купить) или Put (право продать)
- Страйк — цена исполнения опциона
- Дата экспирации — день, когда опцион перестаёт существовать
- Теоретическая цена — расчетная стоимость опциона по биржевой модели
- Премия — цена, по которой реально можно купить или продать опцион сейчас
- IV (подразумеваемая волатильность) — ожидание рынком волатильности актива до экспирации
Что такое опционы в деньгах, вне денег и около
- В деньгах (ITM) — если опцион уже имеет внутреннюю стоимость
- Для Call: страйк ниже текущей цены актива
- Для Put: страйк выше текущей цены
- Вне денег (OTM) — если внутренняя стоимость равна нулю (для Call: страйк выше цены актива, для Put: страйк ниже цены актива)
- Около денег (ATM) — страйк близок к текущей цене базового актива
Пример:
Акция Газпрома стоит 300 ₽.
Колл-опцион со страйком:
- 290 ₽ — в деньгах
- 300 ₽ — около денег
- 310 ₽ — вне денег
С пут-опционами всё наоборот.
Опционы позволяют:
- Спекулировать на росте или падении акций без покупки самих бумаг
- Страховать (хеджировать) портфель
- Получать дополнительный доход за счёт продажи опционов
Как зарабатывать на росте акций
Если ожидаешь роста акций — покупаешь Call-опцион.
Как это работает:
- Платишь премию за опцион.
- Если к экспирации цена акции поднимается выше страйка — опцион в деньгах (ITM), и ты либо продаёшь его дороже, либо исполняешь.
- Если цена ниже страйка — опцион сгорает, убыток ограничен уплаченной премией.
Плюсы:
- Ограниченный риск
- Потенциально неограниченная прибыль
Минус:
- Если рост не произошёл — премия теряется
Пример:
- Страйк: 250 ₽
- Премия: 5 ₽ за акцию
- Лот: 10 акций
- Если акция подорожала до 260 ₽:
- Внутренняя стоимость: 10 ₽ × 10 = 100 ₽
- Премия окупилась, прибыль — 50 ₽
Как зарабатывать на падении акций
Если ожидаешь падения акций — покупаешь Put-опцион.
Как это работает:
- Платишь премию за опцион.
- Если цена акции падает ниже страйка — опцион в деньгах, прибыль увеличивается.
- Если цена выше страйка — опцион сгорает.
Плюсы:
- Ограниченный риск
- Спокойная работа на падении актива
Пример:
- Страйк: 200 ₽
- Премия: 4 ₽ за акцию
- Лот: 10 акций
- Если акция упала до 190 ₽:
- Внутренняя стоимость: 10 ₽ × 10 = 100 ₽
- Премия окупилась, прибыль — 60 ₽
Теоретическая цена (Теор. цена)
Это рассчитанная биржей стоимость опциона по математической модели (чаще всего Black-Scholes или её упрощённой версии).
Она показывает, сколько должен стоить опцион сейчас, исходя из:
- текущей цены базового актива
- страйка опциона
- времени до экспирации
- волатильности рынка (IV)
- ставки безрисковой доходности
Важно:
Фактическая рыночная цена опциона (премия) может отличаться от теоретической из-за спроса/предложения, неликвидности, новостей и ожиданий участников.
Расчётная цена
Это официальная цена, по которой биржа закрывает опционы в момент экспирации (в день истечения срока действия опциона).
Именно по этой цене происходит исполнение или списание опциона:
- Если опцион в деньгах — происходит поставка базового актива или выплата разницы (зависит от типа опциона).
- Если вне денег — опцион сгорает.
Эту цену устанавливает биржа на основании средней стоимости базового актива за определённый период (например, за 5 минут до экспирации).
Важно: она может отличаться от последней сделки или текущего рынка.
Что такое IV, внутренняя и временная стоимость опциона
Подразумеваемая волатильность (IV) — ожидание силы движения цены актива. Чем выше IV — тем дороже премия опциона.
Внутренняя стоимость — ценность опциона, если бы его исполнили прямо сейчас:
- Call: цена актива минус страйк
- Put: страйк минус цена актива
Временная стоимость — надбавка за неопределённость будущего и время до экспирации = премия – внутренняя стоимость.
К экспирации временная стоимость тает, остаётся только внутренняя или ничего.
Как рассчитывается премия опциона (цена опциона в стакане)
На доске опционов указывается премия в рублях за 1 акцию базового актива. Так как лот опциона привязан к размеру лота базового актива (1, 10 или 100 акций), итоговая стоимость контракта = премия × количество акций в лоте.
Пример:
- Премия: 2,5 ₽ за акцию
- Лот: 10 акций
- Стоимость одного опциона = 2,5 × 10 = 25 ₽
Итоговая шпаргалка
| Понятие | Что значит |
|---|---|
| Call | Право купить актив по страйку |
| Put | Право продать актив по страйку |
| Страйк | Заранее оговорённая цена исполнения |
| Дата экспирации | Дата окончания действия опциона |
| Премия | Цена опциона на бирже сейчас |
| IV | Подразумеваемая волатильность, ожидание движения |
| В деньгах | Опцион с положительной внутренней стоимостью |
| Вне денег | Опцион без внутренней стоимости |
| Временная стоимость | Надбавка к премии за время до экспирации |
Почему это удобно работающим
- Не нужно постоянно сидеть у монитора — сделки можно открывать с расчётом на движение в течение дня или недели
- Опционы дают возможность ограничить убыток премией
- Можно застраховать позиции или заработать на ожиданиях
Что стоит помнить
- Опционы — инструмент с повышенными рисками для неопытных
- Премии могут сильно колебаться от волатильности
- Экспирация наступает быстро (опционы недельные, истекают каждую среду). Ближние — в ближайшую среду, дальние — в последующие.
Итог
Опционы на Мосбирже — это рабочий инструмент, который стал доступнее с появлением контрактов на акции. Если грамотно читать доску, понимать соотношение цен и экспираций — можно эффективно использовать их как дополнение к основной стратегии, даже если времени на трейдинг немного.