Большинство новичков, освоив покупки и продажи одиночных опционов, ограничиваются простыми стратегиями. А между тем грамотное комбинирование опционов позволяет:
- контролировать риск
- настраивать профиль прибыли под свои ожидания
- получать доход в разных сценариях рынка
И всё это без необходимости гадать направление движения.
1️⃣ Reverse Iron Condor (Обратный железный кондор)
Когда применять: когда ожидаешь резкое движение актива вверх или вниз.
Суть:
- Покупаем ближний Call и ближний Put
- Продаём дальний Call и дальний Put
Результат: небольшая премия, но большие возможности на резких движениях в обе стороны.
На Мосбирже можно собрать на ликвидных фьючерсах или Газпроме.
2️⃣ Ladder (Лестница)
Когда применять: при ожидании устойчивого движения в одну сторону, но с ограничением прибыли.
Суть:
- Купить Call
- Продать несколько Call с более высокими страйками
Можно сделать и с Put, ожидая падения.
Плюс:
Уменьшаем стоимость позиции, контролируем риск.
Минус:
Потолок прибыли ограничен.
3️⃣ Ratio Spread (Спред с разным количеством опционов, пропорциональный спред)
Когда применять: если веришь в умеренное движение, но готов рискнуть в случае экстремального движения.
Суть:
- Купить 1 опцион
- Продать 2 и более опционов с другим страйком
Плюс: можно получить бесплатную или даже кредитную позицию.
Минус: в случае сильного движения убыток начинает быстро расти.
4️⃣ Calendar Spread (Календарный спред)
Когда применять: если рынок стоит на месте, а ты хочешь заработать на временном распаде.
Суть:
- Продать опцион с ближним сроком
- Купить с тем же страйком, но дальнейшей экспирации
Плюс: работа против времени.
На Мосбирже возможен в рамках недельных и месячных опционов на фьючерсы.
5️⃣ Diagonal Spread (Диагональный спред)
Когда применять: если ждёшь движения в определённую сторону в будущем, но хочешь минимизировать расходы.
Суть:
- Купить дальний Call/Put с одним страйком
- Продать ближний Call/Put с другим страйком
Плюс: гибкость настройки профиля позиции.
6️⃣ Box Spread (Коробка)
Когда применять: для арбитражных стратегий и операций «под залог».
Суть:
- Купить Bull Call Spread
- Купить Bear Put Spread с теми же страйками
Итог: фиксированная прибыль/убыток на дату экспирации, если цена аномально не изменилась.
На Мосбирже редко реализуемо из-за комиссий и ликвидности, но метод полезен для понимания логики арбитражных стратегий.
7️⃣ Straddle + Covered Call (Альтернатива агрессивному нейтралу)
Когда применять: если рынок стоит, а ты хочешь извлечь из этого выгоду.
Суть:
- Купить Straddle (Call + Put на одном страйке)
- Продать Call выше
Плюс: уменьшаем стоимость позиции за счёт продажи Covered Call, при этом оставляя возможность заработать на движении.
📌 Итоговая таблица
| Стратегия | Когда применять | Риск | Потенциал |
|---|---|---|---|
| Reverse Iron Condor | При высокой волатильности | Ограниченный | Высокий |
| Ladder | При направленном движении | Ограниченный | Средний |
| Ratio Spread | При умеренном движении | Неограниченный | Высокий |
| Calendar Spread | При боковике | Ограниченный | Умеренный |
| Diagonal Spread | Ожидание движения позже | Ограниченный | Гибкий |
| Box Spread | Для арбитража или фондирования | Практически ноль | Малый |
| Straddle + Covered Call | При умеренном боковике | Ограниченный | Умеренный |