Как управлять облигациями с умом и не попасть под раздачу процентных рисков
Если Вы не трейдер, а инвестор — и хотите получать стабильный доход от облигаций, но не знаете, как правильно подобрать срок, купоны и даты погашения — эта статья для Вас.
Мы разберём 3 базовые стратегии: «Пуля» (bullet), «Лестница» (ladder) и «Штанга» (barbell). Эти подходы помогают:
- Зафиксировать приемлемую доходность
- Снизить риски от колебаний процентных ставок
- Не «запереть» весь капитал на долгие годы
- Обеспечить регулярный приток денежных средств
🧨 Стратегия №1 — «Пуля»
Суть:
Покупаете облигации, у которых одна и та же дата погашения (или близкая). До этого срока облигации просто лежат в портфеле, не продаются, купоны получаете, а в дату погашения — возвращаете вложенное.
Кому подходит:
- Тем, кто точно знает, когда понадобятся деньги
- Например, на покупку квартиры через 3 года или оплату учёбы ребёнка
Плюсы:
- Понятная доходность
- Нет риска «реинвестирования под меньшую ставку»
- Всё просто — купил и ждёшь
Минусы:
- Низкая гибкость
- Если ставки вырастут — вы упустите более доходные варианты
Пример:
Вы покупаете ОФЗ-ПД с погашением в 2028 году на весь портфель. Купоны — каждые полгода, тело — через 3 года.
🪜 Стратегия №2 — «Лестница»
Суть:
Вы раскладываете вложения в облигации с разными сроками погашения — скажем, от 1 года до 5 лет. По мере погашения ближайших бумаг Вы покупаете новые в «дальнем» конце — тем самым поддерживая «лестницу».
Кому подходит:
- Тем, кто хочет регулярно получать возврат капитала
- И иметь возможность реинвестировать под новые условия рынка
Плюсы:
- Сглаживает риск изменения ставок
- Обеспечивает гибкость и постоянную ликвидность
- Доходность — выше, чем у краткосрочных вкладов
Минусы:
- Придётся следить за портфелем и периодически «перекладываться»
Пример:
У Вас 500 тыс. руб.
Вы покупаете:
- ОФЗ с погашением в 2025 — 100 тыс.
- ОФЗ в 2026 — 100 тыс.
- И так далее до 2029 года.
Когда гасится бумага в 2025 — берёте новую в 2030.
🏋️♂️ Стратегия №3 — «Штанга»
Суть:
Разделяете портфель на две части:
- Одна часть — короткие облигации (срок 1–2 года)
- Вторая часть — долгосрочные облигации (5+ лет)
Середина диапазона при этом остаётся пустой.
Зачем так делать?
- Короткие дают гибкость и защиту от роста ставок
- Длинные дают максимальную доходность (чем длиннее срок — тем выше купон)
Кому подходит:
- Тем, кто хочет удержать баланс между доходностью и ликвидностью
Плюсы:
- Хороший компромисс в условиях неопределённости
- Долгосрочные облигации ловят «падение ставок» (их цена растёт)
- Короткие — легко продать или перекладывать
Минусы:
- Больше приходится думать и балансировать
- Риск на длинной части выше (цены чувствительны к ставкам)
Пример:
У Вас 600 тыс.
- 300 тыс. — в облигации с погашением через 1 год
- 300 тыс. — в длинные бумаги с погашением в 2032 году
Каждый год можно перераспределять в зависимости от ситуации.
🔎 Сравнение стратегий
| Стратегия | Доходность | Гибкость | Риск от ставок |
|---|---|---|---|
| Пуля | Средняя | Низкая | Высокий (если ставки вырастут) |
| Лестница | Умеренная | Высокая | Низкий (диверсификация сроков) |
| Штанга | Потенциально высокая | Средняя | Средний (в зависимости от долей) |
💬 Что выбрать?
| Если Вы… | Подходит стратегия |
|---|---|
| Храните на цель в конкретный срок | Пуля |
| Хотите постоянно «освобождать» часть денег | Лестница |
| Считаете, что ставки скоро изменятся | Штанга |
✅ Вывод
Стратегии облигационного портфеля — это не про гадание на ставках, а про разумное распределение сроков и доходностей.
Необязательно покупать десятки бумаг. Даже при небольшом портфеле (от 100–200 тыс. рублей) можно реализовать простую «мини-лестницу» из ОФЗ или корпоративных облигаций.
💡 А если объединить эти подходы с долгосрочным планом и налоговыми вычетами ИИС, можно получить приличную доходность при минимальных рисках и без суеты.