Российский рынок акций уникален: значительная часть крупнейших эмитентов контролируется государством. Это одновременно и плюс, и минус. Вопрос, который задаёт себе частный инвестор в 2025 году: стоит ли собирать портфель из госкомпаний или лучше диверсифицироваться в сторону частных игроков?
Сильные стороны госкомпаний
- Стабильные дивиденды.
Сбер, Роснефть, Газпром, Транснефть и даже Мосбиржа регулярно делятся прибылью — не в последнюю очередь по инициативе государства, которое заинтересовано в пополнении бюджета. - Монополии и барьеры.
В энергетике, транспорте и банковской сфере госкомпании фактически безальтернативны. Это снижает риск банкротства. - Поддержка в кризис.
Государство не даст ключевым корпорациям «упасть». При необходимости их докапитализируют, реструктурируют долги или скорректируют тарифы.
Риски и слабые места
- Политические решения важнее бизнеса.
Газпром может не выплатить дивиденды, если в бюджете дыра. Транснефть может направить прибыль на «важные проекты». - Ограниченный рост.
Сбербанк эффективен, но двузначный рост котировок ограничен — это не Яндекс и не Самолёт. - Зависимость от макроэкономики.
Нефть, газ, тарифы — всё зависит от внешней конъюнктуры и регулятора.
Пример портфеля госкомпаний (2025)
Для инвестора с горизонтом 5+ лет и желанием получать дивиденды:
- Сбербанк — 25% (флагман, стабильные дивиденды).
- Роснефть — 20% (нефтянка с дивдоходностью 8–10%).
- Газпром нефть — 15% (динамичнее самого Газпрома).
- Мосбиржа — 15% (зарабатывает на оборотах, а не на нефти).
- Транснефть (ап) — 10% (узкая ниша, но монополия).
- Сургутнефтегаз (ап) — 15% (валютная подушка, защита от рубля).
Как это выглядит в сравнении с частными компаниями
- Госкомпании: надёжность, дивиденды, низкая волатильность.
- Частные компании (Яндекс, Самолёт, X5): рост, гибкость, инновации, но и выше риск.
Идеально — иметь гибридный портфель, где госкомпании дают «пенсионную подушку», а частные — шанс на опережающий рост.
Вывод
Портфель из госкомпаний — это как вклад в «государственный банк». Доход есть, риски умеренные, но и возможностей для кратного роста почти нет.
Если цель — пассивный доход и спокойный сон, доля госкомпаний в портфеле может достигать 60–70%. Но полностью отказываться от частных историй нельзя: они — источник драйва и роста капитала.