Опционная конструкция — это когда ты одновременно открываешь несколько опционных позиций (покупок и/или продаж) с разными страйками и сроками, чтобы получить определённый профиль прибыли и риска.
Каждая отдельная сделка в конструкции называется «ногой» (leg).
Пример:
Ты продаёшь один опцион Call со страйком 100 и покупаешь другой Call со страйком 110. Это уже две ноги конструкции.
📌 Зачем вообще их собирать?
- Снизить риск
- Ограничить убытки
- Поймать прибыль в узком или широком диапазоне
- Заработать на волатильности или её отсутствии
Важно: большинство конструкций проще реализовать на опционах на фьючерсы, но с конца 2023 года часть из них можно делать и на опционах на акции на Мосбирже.
📌 Классические конструкции, которые можно собрать на Мосбирже
🦋 Бабочка (Butterfly)
Когда использовать: когда ожидаешь, что цена останется в узком диапазоне.
Схема для Call:
- Купить 1 Call со страйком ниже
- Продать 2 Call со средним страйком
- Купить 1 Call со страйком выше
Итог: ограниченный убыток, ограниченная прибыль, максимально выгодно, если цена на экспирации около центрального страйка.
Можно собирать и на Put-опционах — принцип такой же.
🦅 Железный кондор (Iron Condor)
Когда использовать: когда ожидаешь, что цена останется в диапазоне, но хочешь чуть шире, чем у бабочки.
Схема:
- Продать 1 Call (страйк повыше)
- Купить 1 Call (ещё выше)
- Продать 1 Put (страйк пониже)
- Купить 1 Put (ещё ниже)
Итог: ограниченная прибыль и убыток, работаешь на «потухшем» рынке.
📐 Спреды
Когда использовать: когда хочешь ставку на направление, но с ограниченным риском.
- Bull Call Spread
(ставка на рост): купить Call с низким страйком и продать Call с более высоким страйком. - Bear Put Spread
(ставка на падение): купить Put с высоким страйком и продать Put с более низким.
Можно делать и обратные — на падение волатильности или на сильный разгон.
🏹 Стренгл (Strangle)
Когда использовать: когда ждёшь сильного движения, но не знаешь, куда.
Схема:
- Купить Call с дальним страйком выше цены актива
- Купить Put с дальним страйком ниже цены актива
Итог: теряешь уплаченную премию, если рынок стоит. Зарабатываешь, если резко двинется в любую сторону.
🥋 Стрэддл (Straddle)
Похож на стренгл, но страйки одинаковые, около текущей цены.
Схема:
- Купить Call и Put с одним страйком
Итог: дороже, чем стренгл, но и прибыль быстрее, если цена стартанёт.
📌 Как собираются конструкции на Мосбирже
На Московской бирже можно открывать такие конструкции вручную, открывая позиции по отдельным опционам.
Автоматического конструктора, как на западных платформах, пока нет.
Главное:
- Проверяй ГО после каждой ноги
- Учитывай комиссии за каждую сделку
- Имей план выхода по каждому сценарию
📌 Итоговая шпаргалка: опционные конструкции для работающего человека
| Конструкция | Когда использовать | Что нужно делать |
|---|---|---|
| Бабочка | Рынок в боковике | Купить крайние страйки, продать средний |
| Железный кондор | Боковик с широкой зоной | Продать ближние Put и Call, купить дальние |
| Спред | Лёгкое движение вверх или вниз | Купить/продать опционы с разным страйком |
| Стренгл | Ждёшь сильного движения | Купить Call и Put с разными страйками |
| Стрэддл | Ждёшь резкого старта цены | Купить Call и Put с одним страйком |
📌 Вывод для работающего человека
Опционные конструкции — не только для гуру. Если знать базовые схемы и уметь рассчитывать ГО, их вполне можно использовать на Мосбирже для:
- Пассивных ставок на боковик
- Аккуратных ставок на рост/падение с ограничением убытка
- Заработка на волатильности без угадывания направления