Инвестор на российском рынке часто сталкивается с выбором: купить акции госкомпании или частной корпорации? На первый взгляд, государство кажется гарантом стабильности, но за эту стабильность приходится платить. Давайте разберёмся, где надёжнее хранить деньги в долгосрок, и какие бумаги заслуживают места в частном портфеле.
1. Что такое госкомпании и чем они отличаются
Госкомпании — это эмитенты, в которых государство владеет контрольным пакетом (50%+1 акция или больше). Примеры:
- Сбербанк (50% у ЦБ через Минфин);
- Газпром;
- Роснефть;
- Транснефть;
- Россети;
- Мосбиржа (частично, около 12% через Банк России).
Их ключевая особенность — государство определяет стратегию, дивиденды и приоритеты.
Частные компании — в руках частных акционеров или менеджмента. Примеры:
- Лукойл;
- НЛМК;
- Фосагро;
- X5 Group;
- Яндекс.
2. Плюсы и минусы
Госкомпании
✅ Стабильность: маловероятно, что их обанкротят.
✅ Гарантированные дивиденды: действует норма об обязательных выплатах 50% прибыли (хотя бывают исключения).
✅ Защита в кризис: государство может поддержать деньгами.
❌ Риск политических решений: прибыль могут направить не акционерам, а в бюджет или на стратегические проекты.
❌ Зависимость от макроэкономики: газ, нефть, тарифы.
❌ Менее гибкий менеджмент.
Частные компании
✅ Гибкость и эффективность: решения принимаются быстрее, ориентир на акционеров.
✅ Рост стоимости: зачастую показывают лучший рост котировок (пример — Лукойл или X5).
✅ Меньше влияния политики.
❌ Риск собственников: смена акционеров может сказаться на дивидендах.
❌ Выше вероятность корпоративных конфликтов или непрозрачности.
❌ В кризис государство их может не спасать.
3. Кейсы последних лет
- Сбербанк — в 2022 году дивиденды урезали из-за санкций, но в 2023–2024 выплатил рекордные суммы (более 1 трлн ₽). Пример: госкомпания может «ударить» по акционерам, но потом вернуться.
- Газпром — дивиденды зависят от конъюнктуры газа и решений государства. В 2022 обещали, но потом отменили, что стало холодным душем для инвесторов.
- Лукойл — частная нефтянка, которая в кризис тоже снизила выплаты, но сохраняет репутацию «дружелюбной к акционерам».
- Фосагро — классический пример частной компании с устойчивыми дивидендами и ростом котировок.
- X5 Group — растущий ритейл, который даже в кризис показывает обороты и платит дивиденды.
4. Что надёжнее для долгосрока?
Здесь работает диверсификация:
- Госкомпании хорошо держать как «якорь портфеля» (Сбер, Роснефть, МОEX).
- Частные компании добавляют рост (Фосагро, Лукойл, X5).
Пропорция для консервативного инвестора может быть 60% госкомпании / 40% частные. Для агрессивного — наоборот.
5. Пример сбалансированного портфеля на 2025 год
- Сбербанк — 20%
- Газпром нефть — 15%
- Мосбиржа — 10%
- Лукойл — 15%
- Фосагро — 15%
- X5 Group — 15%
- Ростелеком (ап) — 10%
Итого: 60% госкомпании / 40% частные. Такой портфель сочетает дивиденды и потенциал роста.
6. Итог
- Госкомпании = надёжность и дивиденды, но риск политических решений.
- Частные = рост и гибкость, но больше корпоративных рисков.
- Лучший выбор для частного инвестора — сочетание обоих типов компаний.